外資預料臺積電下修成真 AI扮演唯一亮點


外資預料臺積電下修成真 AI扮演唯一亮點
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外資圈人士指出,臺積電股價受下修財測衝擊,21日開低機率高,但無論是CPU、GPU、AI加速器、特殊應用晶片(ASIC)都需要臺積電,其AI事業營收將高速增長,接下來就看市場多快可以將利空消化完畢,轉而反映AI利多。

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回顧臺積電上一次法說會下修全年營收財測時,摩根士丹利就認爲「還不算利空完全出盡」,當時引起不小討論,臺積電本次一如多數外資預料般又下修全年展望,大摩直言,這次確實有壞消息利空成真的感覺,且法說前也廣爲市場所預期,更重要的是,現在就是邏輯半導體產業循環的谷底,第三季庫存天數將較上季下降,基於臺積電爲關鍵AI受惠股,股價回跌反而提供更佳進場點。

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中信投顧指出,鑑於全球消費性電子需求未明確復甦,加上3奈米制程對毛利率產生壓力,使臺積電短期營運蒙受下修風險,然臺積電仍掌握AI運送晶片商機,看好長期營運動能。整體而言,AI增長難掩其餘應用近期疲軟,下調股價預期價至605元,待基本面利空沉澱再行介入。

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考慮到營運前景下修因素,凱基投顧將推測合理股價由716元降至658元,惟強調仍持續看好臺積電長線優勢,給予「買進」投資評等。

摩根大通證券臺灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)則指出,臺積電預期將CoWoS產能倍增以因應AI需求,且研判供需最快也要2024年底才能達到平衡,這意味亞洲AI相關族羣的多頭交易熱度,將會延續下去。

外資圈過去一個多月以來,陸續下修臺積電第三季營運展望,營收季增率估計僅9%~10%,最終對照臺積電給出第三季財測中位數爲季增9.1%,外資預測完全命中。不過,臺積電給出的單季毛利率預期介於51.5%~53.5%、營業利益率介於38%~40%,則遜於外資圈估計值。

臺積電雖二度下修全年營收預期,從衰退中個位數百分點下修到年減10%左右,然外資圈早就預料臺積電全年營收展望將調降,高盛、摩根士丹利、摩根大通證券等都估計臺積電2023年營收財測可能下修爲年減高個位數百分點,野村證券更在法說前將預期降至恐衰退1成。如今看來,外資對臺積電的保守展望瞭然於胸,確實已爲市場打了數劑預防針。

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